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光大證券:12月制造業PMI連續兩個月處于枯榮線以上 “穩”已經在路上

時間:2020-01-01 09:47:57 來源:本站 閱讀:4012177次

原標題:【宏觀】“穩”在路上——2019年12月PMI數據點評(張文朗/周子彭)

摘要 【光大證券:12月制造業PMI連續兩個月處于枯榮線以上 “穩”已經在路上】2019年12月中國制造業PMI為50.2%,與上月持平,高于市場49.9%的預期,連續兩個月處于枯榮線以上。12月制造業PMI中,生產分項指數超季節性貢獻作用最大。從歷史比較來看,生產指數的超季節性可能來自于宏觀政策的托底,“穩”已經在路上。

  2019年12月中國制造業PMI為50.2%,與上月持平,高于市場49.9%的預期,連續兩個月處于枯榮線以上。12月制造業PMI中,生產分項指數超季節性貢獻作用最大。從歷史比較來看,生產指數的超季節性可能來自于宏觀政策的托底,“穩”已經在路上。

  此外,12月PMI數據顯示外需有亮點。在中美貿易摩擦階段性放緩的帶動下,2019年12月新出口訂單指數較上月上行1.5個百分點,是自2011年以來12月份上行最快的年份。而美國圣誕季零售超預期,也顯示外需有亮點。

  在宏觀政策托底下,自11月光大供給側壓力指數出現大幅反彈后,雖然12月該指數小幅回調,但仍處于較高位置,顯示上游行業生產經營活動繼續受到提振。

  12月PMI所隱含的PPI同比增速可能接近-0.4%左右,較11月大幅收斂1個百分點。一定程度上反映了在目前相對寬松的宏觀政策下,企業盈利增速得到一定支持。

(文章來源:光大證券研究)

(責任編輯:DF142)

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